Stellantis: FCA + PSA

Dopo la fusione Fiat con Chrysler che ha portato a FCA, il gruppo italo-americano ha annunciato un dividendo straordinario prima della fusione con Peugeot (PSA) che darà vita a Stellantis; come sarà strutturata Stellantis e che prospettive per il futuro.

FCA super dividendo prima della fusione

Questa settimana sarà l’ultima per FCA come la conoscevamo. Sabato 16 avverrà ufficialmente la fusione e lunedì 18 il titolo STLA (Stellantis) sarà quotato alle borse di Milano, Parigi e il 19 a NewYork, mentre i titoli FCA e PSA smetteranno di esistere e verranno convertite.

A chi possiede azioni FCA il 15 gennaio, il 18 gennaio sarà riconosciuto un dividendo condizionato di 1,84€ ad azione 14,38, quindi il 12.8% lordo i.e. il 9.5% netto.

Jhon Elkann presidente e Carlos Tavares CEO (ex ceo peugeot), per un board di 11 elementi composto da 5 “italiani” e 6 “francesi”, proporzioni corrette visto che si tratta di un’acquisizione: PSA ingloba FCA.

Jhon Elkann con la sua EXOR controllerà il 14,4%, la famiglia Peugeot il 7.2%, lo stato francese il 6,2% e i cinesi di DONGFENG il 5,6%.

IVECO invece sta per essere ceduta ai cinesi di FAW per circa 3.6 miliardi di € per fare cassa, così come già successo con il gioiello MAGNETI MARELLI andato alla nipponica CALSONIC KANSEI (6,2 miliardi) per ricavare la liquidità necessaria al finanziamento dell’ambizioso piano industriale FCA ora STELLANTIS.

La fusione creerà il 4° gruppo nel mondo (per auto vendute 8,1 milioni), in modo da unire le forze per competere sul piano globale visto il nuovo scenario dove sembra che il trend degli investimenti stia puntando sulla mobilità elettrica (vedi GM e Volkswagen).

15 marchi, 400.000 dipendenti e oltre 180 miliardi di euro di fatturato; l’obiettivo dichiarato è l’elettrificazione con modelli 100% elettrici, anche se il piano industriale deve ancora essere svelato (forse quest’estate).

Indicazioni finanziarie sul titolo fca:

Le azioni FCA sono una scelta di crescita in questo momento, evidenziamo tre fattori importanti.

Crescita degli utili

Nulla è più importante della crescita degli utili, perché l’aumento dei livelli di profitto è quello che cerca la maggior parte degli investitori. La crescita a due cifre è preferibile ed è una indicazione di forti prospettive e guadagni che si rifletteranno sul prezzo delle azioni. L’indicatore del tasso di crescita, EPS, per FCA è del 2.5%, gli investitori si concentrano sulla crescita prevista futura che si prevede del 175.3% per il 2021 superando la media del settore che prevede un EPS del 45.4%.

Rapporto di utilizzo delle risorse impressionante

Il rapporto di utilizzo delle risorse è il rapporto tra vendite e attività totali (S/Ta) è una caratteristica importante per una azienda in crescita. Questa metrica mostra con quanta efficienza un’azienda sta utilizzando i propri asset per generare vendite. In questo momento FCA ha un S/Ta di 0,9 quindi la società genera 0.9 $ di vendite per ogni dollaro investito nell’azienda stessa. Confrontato con la media del settore di 0,64 risulta che FCA è più efficiente. Oltre a questo, la crescita delle vendite gioca un ruolo importante e per FCA si prevede un aumento delle vendite del 9.7% per il 2021, rispetto alla media di settore del 7.8%.

Promettente revisione della stima degli utili

Oltre alle metriche sopra descritte una revisione delle stime sugli utili positiva è un fattore importante. La ricerca mostra una forte correlazione tra le tendenze delle stime sugli utili ed i movimenti di prezzo delle azioni. Il rapporto prezzo su utili P/E è un impressionante: 7,64 con un forward P/E di 5,81. Le stime sugli utili sono state riviste al rialzo per FCA, la stima del consenso è aumentata del 12,2% nell’ultimo mese. I giudizi degli analisti sono positivi con un “outperform”.

Linea di fondo

Titolo interessante da tenere in portafoglio con target price iniziale a 22.18 euro. I futuri sviluppi e la fusione con PSA porteranno una maggiore internazionalizzazione del marchio verso i mercati orientali, Cina in primis e porteranno i modelli PSA verso i mercati di riferimento di FCA: Stati Uniti e Sud America.