ENEL: azienda italiana o internazionale?

ENEL in USA sta investendo fortemente sulle rinnovabili, fornisce un servizio essenziale sul quale ha una posizione praticamente da monopolista in Italia ed è ben posizionata nel mercato globale. Come appare ENEL a un investitore statunitense se confrontata con un concorrente USA?

Moody’s investors ha annunciato di aver alzato il rating sul debito di Enel portandolo da Baa2 a Baa1, affermando che l’upgrade è motivato dai progressi di Enel nel miglioramento del rischio aziendale con ingenti e continui investimenti nelle reti e nelle rinnovabili, una aumentata diversificazione geografica e un focus sulla finanza centralizzata.

Importanti elementi come la grande dimensione della diversificazione geografica che ha portato a una bassa volatilità degli utili, il business regolato delle reti e la generazione contrattualizzata (che rappresenta l’80% dell’EBITDA) che ha portato alla stabilità degli utili, infine una ottima solidità finanziaria espressa da un indice “funds from operations (FFO)/net debt superiore al 20%.

Ricordiamoci che Enel è l’utility più grande d’Europa e attualmente dispone di 44 gigawatt di capacità rinnovabile, che tra dieci anni dovrebbero arrivare a 120 GW con una spesa di 160 miliardi di euro.

Enel sta investendo molto anche in USA dove sta aumentando la capacità produttiva dei parchi eolici arrivando a 865 MW totali (quasi come una centrale nucleare); una massiccia campagna pubblicitaria (pubblicità a bordo campo nel campionato seguitissimo NFL) e l’acquisizione di piccola realtà con upside.

Se confrontiamo Enel con NEE (una delle più grandi utilities USA e concorrente di Enel) il bilancio sembra essere in vantaggio di Enel, che si presenta, al momento, come un investimento migliore:

Enel in USA viene vista come un’azienda italiana, e questo purtroppo non è un bene; in più è posseduta al 23% dallo stato italiano; un investitore americano preferibilmente non investe sui titoli che hanno un controllo dello stato perché ciò comporta probabili problemi e limitazioni politiche. Tutto sommato è’ un ottimo titolo Value, con buon dividendo e comunque buone prospettive di crescita moderata.

Target di prezzo 12€